贸易战冲击全球股市，银行股新高之后存隐忧——2025年第二季度股票市场

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2025年上半年全球股市整体呈震荡态势，主要股指涨幅较小，其中香港恒生指数表现突出，上涨超过20%。中国的科技突破及美国发起的全球贸易战对股市造成了一定冲击。以Deepseek大模型发布为代表的我国科技突破刺激国内科技股上涨，对欧美科技股造成一定压力；美国发起的全球贸易战则冲击了全球股市。

行业表现方面，有色金属和医药生物指数领先。有色金属指数上涨主要源于黄金价格大幅飙升，医药生物指数上涨与创新医药板块的鼓励政策有关；而煤炭、房地产和石油石化三个行业指数表现最差。

A股市场在新股发行与基金发行上，2025年上半年新股发行延续2024年节奏，完成51家公司IPO，融资373亿元，再融资涉及92家公司，规模7236亿元。公募基金业绩同比好转，股票型和偏股型基金获约6%收益，超八成实现正收益，部分行业主题基金表现突出，REITs板块和QDII基金也有较好表现🔶1-55🔶🔶1-61🔶🔶1-64🔶🔶1-67🔶。

同时，A股市场存在一些现象值得关注。银行股持续上涨主要由保险资金推动，背后与会计准则修改有关；微型股大幅上涨与鼓励重组政策、新股发行放缓及对冲交易有关，且其高估值不可持续🔶1-14🔶🔶1-15🔶。

退市方面，2025年上半年共计23只股票退市，较2024年同期增幅达64.29%，显示退市新规落实严格，市场风险出清加速，其中有主动退市案例出现。

展望2025年下半年，楼市决定股市的逻辑仍然不变，对下半年股市持谨慎乐观的判断。

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